外部因素

利率

市場利率上升，資本成本上升。利率下降，公司資本成本也會下降。 

市場風險溢價

根據資本資產定價模型可以看出，市場風險溢價會影響股權成本。股權成本上升時，各公司會增加債務籌資，并推動債務成本上升。

【提示】市場風險溢價既影響股權成本，又影響債務成本，并且是同方向變化。

稅率

稅率變化能影響稅后債務成本以及公司加權平均資本成本。

內部 因素

資本結構

增加債務的比重，會使平均資本成本趨于降低，同時會加大公司的財務風險，財務風險的提高，又會引起債務成本和股權成本上升。因此，公司應適度負債，尋求資本成本最小化的資本結構。

股利政策

根據股利折現模型，它是決定股權成本的因素之一。公司改變股利政策，就會引起股權成本的變化。

投資政策

公司的資本成本反映現有資產的平均風險。如果公司向高于現有資產風險的項目投資，公司資產的平均風險就會提高，并使得資本成本上升。因此，公司投資政策發生變化對資本成本就會發生變化。