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凈現值法 |
凈現值的含義： 凈現值，是指特定項目未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。 計算凈現值的公式如下： 凈現值NPV＝未來現金流入的現值—未來現金流出的現值 |
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結果分析：如果NPV＞0，表明投資報酬率大于資本成本，該項目可以增加股東財富。應予采納。 如果NPV＝0，表明投資報酬率等于資本成本，不改變股東財富，沒有必要采納。 如果NPV＜0，表明投資報酬率小于資本成本，該項目將減損股東財富，應予放棄。 |
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評價：（1）凈現值法具有廣泛的適用性，在理論上也比其他方法更完善。 （2）凈現值反映一個項目按現金流量計量的凈收益現值，它是個金額的絕對值，在比較投資額不同的項目時有一定的局限性。 |
為了比較投資額不同項目的盈利性，人們提出了現值指數法。
所謂現值指數，是未來現金流入現值與現金流出現值的比率，亦稱現值比率或獲利指數。
現值指數=未來現金流入的現值/未來現金流出的現值
NPV>0——PI>1——應予采納
NPV≤0——PI≤1——不應采納
現值指數是相對數, 反映投資的效率, 甲項目的效率高;
凈現值是絕對數，反映投資的效益，乙項目的效益大。
是否可以認為甲項目比乙項目好呢?不一定。因為它們持續的時間不同，現值指數消除了投資額的差異，但是沒有消除項目期限的差異。
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內含報酬率法： |
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含義 |
內含報酬率是指能夠使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的折現率，或者說是使投資項目凈現值為零的折現率。 |
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計算 |
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指標應用 |
如果IRR＞資本成本，應予采納； 如果IRR≤資本成本，應予放棄。 |
【各指標之間的關系】
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凈現值＞0 |
現值指數＞1 |
內含報酬率＞項目資本成本 |
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凈現值＜0 |
現值指數＜1 |
內含報酬率＜項目資本成本 |
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凈現值＝0 |
現值指數＝1 |
內含報酬率＝項目資本成本 |
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