對(duì)收益率曲線的解釋

上斜收益率曲線:市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率會(huì)上升；
下斜收益率曲線:市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率會(huì)下降
水平收益率曲線:市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率保持穩(wěn)定;； 峰型收益率曲線;市；預(yù)期較近一段時(shí)期短期利率會(huì)上升,而在較遠(yuǎn)的將來(lái),市場(chǎng)預(yù)期短期利率會(huì)下降。

缺陷

1.假定人們對(duì)未來(lái)短期利率具有確定的預(yù)期；
2.假定資金在長(zhǎng)期資金市場(chǎng)和短期資金市場(chǎng)之間的流動(dòng)完全自由。
這兩個(gè)假定都過(guò)于理想化,與金融市場(chǎng)的實(shí)際差距太遠(yuǎn)。

對(duì)收益率曲線解釋

上斜收益率曲線:短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平低于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平。
下斜收益率曲線:短期債券市場(chǎng)的均衡利率水平高于長(zhǎng)期債券市場(chǎng)的均衡利率水平。
水平收益率曲線:各個(gè)期限市場(chǎng)的均衡利率水平持平。
峰型收益率曲線:中期債券市場(chǎng)的均衡利率水平最高。

缺陷

該理論認(rèn)為不同期限的債券市場(chǎng)互不相關(guān)。因此,該理論無(wú)法解釋不同期限債券的利率所體現(xiàn)的同步波動(dòng)現(xiàn)象,也無(wú)法解釋長(zhǎng)期債券市場(chǎng)利率隨短期債券市場(chǎng)利率波動(dòng)呈現(xiàn)的明顯有規(guī)律性變化的現(xiàn)象。

對(duì)收益率曲線解釋

上斜收益率曲線:市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率既可能上升、也可能不變。
下斜收益率曲線:市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率將會(huì)下降,下降幅度比無(wú)偏預(yù)期的更大。
水平收益率曲線:市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率將會(huì)下降,且下降幅度等于流動(dòng)性溢價(jià)。
峰型收益率曲線:市場(chǎng)預(yù)期較近一段時(shí)期短期利率可能上升、也可能不變,而在較遠(yuǎn)的將來(lái),市場(chǎng)預(yù)期短期利率會(huì)下降,下降幅度比無(wú)偏預(yù)期的更大。