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　　>>>2018年注冊會計師綜合階段考試真題(試卷二)

　　要求

　　1.根據資料一及波特的《競爭戰略》，分析“優旺”和“捷旺”兩個品牌系列的經

　　營分別屬于哪種基本競爭戰略，簡要說明理由，并指出該種基本競爭戰略的風險。指出上述兩種基本競爭戰略分別屬于“戰略鐘”分析體系中的哪種途徑。

　　2.根據資料一，運用PEST方法分析森旺面臨的有利因素和不利因素。

　　3.根據資料二，逐項判斷四個發展階段分別屬于發展戰略中的哪種基本類型，簡要說明理由，并指出其實現途徑。指出在森旺四個發展階段中可能采用的組織結構類型(如戰略類型可進一步細分，應將其細分)。

　　4.根據資料二，結合財務管理有關理論，逐項判斷楊立關于投資項目評價方法的觀點是否正確，若不正確，簡要說明理由。

　　5.根據資料二，在不考慮其他因素的情況下，分別采用凈現值法、現值指數法及回收期法評價兩個投資項目，并給出最終合理的投資建議。

　　6.根據資料三，逐項分析森旺2010年至2012年主要財務數據是否符合主板上市要求，簡要說明理由。

　　7.根據資料三，結合《公司法》及相關上市法規，指出森旺在公司治理存在的7個不妥之處，簡要說明理由

　　8.根據資料三，結合《企業內部控制應用指引》的要求，逐項判斷森旺內部管理制度是否存在不妥之處，若存在不妥之處，簡要說明理由。

　　9.根據資料四，結合財務管理有關理論，逐項判斷賈莉的意見是否正確，若不正確，簡要說明理由。逐項指出4位董事提出的股利分配政策分別屬于哪種股利政策。

　　10.根據資料五，結合合伙企業法律制度，逐項判斷設立產業并購基金的三個方案以及合伙協議條款是否符合法律規定，如不合規，簡要說明理由。

　　2018年注會綜合階段真題試卷二參考答案

　　1.根據資料一及波特的《競爭戰略》，分析“優旺”和“捷旺”兩個品牌系列的經營分別屬于哪種基本競爭戰略，簡要說明理由，并指出該種基本競爭戰略的風險。指出上述兩種基本競爭戰略分別屬于“戰略鐘”分析體系中的哪種途徑。

　　答案

　　(1)“優旺”品牌系列

　　①屬于差異化戰略。

　　理由：“優旺”品牌系列主要面向中高端消費群，除銷售精品水果外，還提供特色商品和服務(或企業向顧客提供的產品和服務在產業范圍內獨具特色)，屬于差異化戰略。

　　②風險：企業形成產品差別化的成本過高。

　　市場需求發生變化。

　　競爭對手的模仿和進攻使已建立的差異縮小甚至轉向。

　　③屬于“戰略鐘”分析體系中的高值戰略(途徑4)

　　(2)“捷旺”品牌系列

　　①屬于成本領先戰略。

　　理由：“捷旺”品牌系列通過規模化采購控制成本，面向大眾市場平價銷售(或企業通過加強成本控制，通過低成本運營吸引顧客)，屬于成本領先戰略。

　　②風險：技術的變化可能使過去用于降低成本的投資與積累的經驗一筆勾銷。

　　產品的新加入者或者追隨者通過模仿或者以更高技術水平設施的投資能力，達到同樣的甚至更低的產品成本。

　　市場需求從注重價格轉向注重產品的品牌形象，使得企業原有的優勢變為劣勢。

　　③屬于“戰略鐘”分析體系中的低價戰略(途徑2)。

　　依據：《公司戰略與風險管理》第三章第二節業務單位戰略，第100-109頁。

　　2.根據資料一，運用PEST方法分析森旺面臨的有利因素和不利因素。

　　答案

　　(1)政治和法律因素：

　　①國家一直以來對水果產業給予政策支持(有利因素)。

　　②國家“十ニ五”規劃旨在促進大型水果企業發展，推動水果產業集中度提升(有利因素)。

　　③國家高度重視水果線上零售的發展，并在政策層面給予大カ支持(有利因素)。

　　(2)經濟因素：

　　①我國國內生產總值逐步增加，思格爾系數持續下降，人民生活水平顯著提高(有利因素)。

　　②我國人ロ的増加和城鎮化水平的提高，推動了人均消費能力的提升(有利因素)。

　　(3)社會和文化因素

　　①消費觀念發生較大變化，消費向品質化、品牌化、個性化、多樣化轉變(有利因素)

　　②對水果的鮮解程度、外觀、口感、內在品質等都提出要求(有利因素)。

　　③消費者對品牌還不敏感(不利因素)。

　　④消費者對食品安全的意識越來越高，愈加重視產品質量(有利因素)。

　　⑤消費者的購買習慣發生轉變(有利因素)。

　　(4)技術因素：

　　① 冷鏈物流的快速發展提升了生鮮產品的流通效率(有利因素)。

　　②互聯網工具的加入，催生了生鮮電商的興起，改變了水果的銷售業態，呈現出多元化發展態勢(有利因素)。

　　③我國水果種植的自動化程度依然較低，在產品標準化程度、生產率方面仍需改進

　　(不利因素)。

　　④我國水果在流通環節的損耗率較高，預處理、冷藏及物流技術也需要加強(不利因素)。

　　依據：《公司戰略與風險管理》第二章第一節企業外部環境分析，第17-21頁。

　　3.根據資料二，逐項判斷四個發展階段分別屬于發展戰略中的哪種基本類型，簡要說明理由，并指出其實現途徑。指出在森旺四個發展階段中可能采用的組織結構類型(如戰略類型可進一步細分，應將其細分)。

　　答案

　　(1)第一階投：

　　①發展戰略類型：密集型戰略一一市場滲透。

　　理由：通過加強對各種營銷手段的投入，提高在水果零售行業的現有市場份額(或試圖通過更強的營銷手段來獲得更大的市場占有率)。

　　②實現途徑：內部發展。

　　③組織結構類型：簡單結構(或簡單的結構或形式)。

　　(2)第二階段：

　　①發展戰略類型：密集型戰略一一市場開發。

　　理由：通過擴張線下門店、布局線上渠道，將水果零售網絡延伸至北方乃至全國(或

　　將現有產品或服務打入新市場)。

　　②實現途徑：內部發展

　　③組織結構類型：職能結構(或有職能部門的結構

　　(3)第三階段：

　　①一體化戰略一一縱向一體化戰略一一后向一體化。

　　理由：通過收購成熟的水果種植基地或自建水果種植基地，從源頭保證水果品質和長期穩定供應(或獲得供應商的所有權或加強對其控制權)。

　　②實現途徑：外部發展(并購)或內部發展(新建)。

　　③組織結構類型：事業部結構(或事業部制結構)

　　(4)第四階段

　　①發展戰略類型：多元化戰略一一相關多元化

　　理由：通過并購重組從事輕食經營的優質企業，依托公司水果零售平臺，進入與公司現有業務相關的輕食領域(或以現有業務或市場為基礎進入相關產業或市場)。

　　②實現途徑：外部發展(并購)。

　　③組織結構類型：矩陣結構(或經營業務單位結構，或戰略業務單位結構)。

　　依據：《公司戰略與風險管理》第三章第一節總體戰略(公司層戰略)，第71-85頁；第四章第一節公司戰略與組織結構，第199頁

　　4.根據資料二，結合財務管理有關理論，逐項判斷楊立關于投資項目評價方法的觀點是否正確，若不正確，簡要說明理由。

　　答案

　　(1)不正確。

　　理由：凈現值是以金額為單位的絕對數，如果項目投資額或投資期不同，凈現值沒

　　有直接可比性。

　　(2)不正確。

　　理由：現值指數法是相對數，反映投資的效率，但并不直接揭示項目的報酬率(或內含報酬率是根據項目現金流量計算項目本身的投資報酬率)。

　　(3)不正確

　　理由：在計算內含報酬率時不必事先估計資本成本，只是最后才需要一個切合實際的資本成本來判斷項目是否可行(或現值指數法需要一個合適的資本成本，以便將現金流量折為現值)。

　　(4)不正確。

　　理由：回收期法忽視了時間價值，把不同時間的貨幣收支看成是等效的。

　　(5)正確。

　　(6)不正確。

　　理由：重置成本屬于相關成本。

　　依據：《財務成本管理》第五章第二節投資項目的評價方法，第126-132頁;第五章、第三節投資項目現金流量的估計，第136頁。

　　5.根據資資料二，在不考慮其他因素的況情況下，分別采用凈現值法、現值指數法及回收期法評價兩個投資項目，并給出最終合理的投資建議。

　　答案：

　　(1)凈現值法：

　　A項目凈現值=18195-15000=3195(萬元)

　　B項目凈現值=14079-11000=3079(萬元)

　　A項目凈現值大于B項目凈現值，故應選擇投資A項目。

　　(2)現值指數法：

　　A項目現值指數=18195/15000=1.21(或1.213)

　　B項目現值指數=14079/11000=1.28

　　B項目現值指數大于A項目現值指數，故應選擇投資B項目。

　　(3)回收期法

　　A項目回收期=3+30004000=3.75(年)

　　B項目回收期=5+500/4500=5.11(年)

　　A項目回收期短于B項目回收期，故應選擇投資A項目。

　　(4)綜合上述評價方法，對于互斥項目，應以凈現值法為佳，故應選擇投資A項目。

　　依據：《財務成本管理》第五章第二節投資項目的評價方法，第126-134頁。

　　6.根據資料三，逐項分析森旺2010年至2012年主要財務數據是否符合主板上市要求，簡要說明理由。

　　答案：

　　(1)凈利潤符合規定。

　　理由：森旺2010年至2012年歸屬于母公司所有者的凈利潤均為正數且合計為7200萬元，且歸屬于母公司所有者的凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據。

　　符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近3個會計年度凈利潤均為正數且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經常性損益前后較低者為計算依據”的規定。

　　(2)經營活動產生的現金流量凈額不符合規定。

　　理由：森旺2010年至2012年經營活動產生的現金流量凈額合計為3900萬元。

　　不符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近3個會計年度經營活動產生的現金流量凈額累計超過人民幣5000萬元”的規定。

　　(3)營業收入符合規定。

　　理由：森旺2010年至2012年營業收入合計為21.7億元。

　　符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近3個會計年度營業收入累計超過人民幣3億元”的規定。

　　(4)發行前股本不符合規定。

　　理由：森旺2012年年末股本為2500萬元。

　　不符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“發行前股本總額不少于人民

　　幣3000萬元”的規定。

　　(5)無形資產符合規定

　　理由：森旺2012年年末專有技術類無形資產占凈資產比例為9%(900/10000)，低于20%。

　　符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近一期期末無形資產(扣除土地使用權、水面養殖權和采礦權等后)占凈資產的比例不高于20%”的規定。

　　(6)最近一期期末不存在未彌補虧損符合規定。

　　理由：森旺2012年年末未分配利潤為3600萬元

　　符合《首次公開發行股票并上市管理辦法》中有關“最近一期期末不存在未彌補虧損”的規定。

　　依據：《經濟法》第七章第二節股票的發行，第235-236頁。

　　7.根據資料三結合《公司法》及相關上市法規，指出森旺在公司治理存在的7個不妥之處，簡要說明理由。

　　答案

　　(1)董事會中設獨立董事3人不妥。

　　理由：中國證監會要求上市公司董事會成員中應當至少1/3為獨立董事。

　　(2)具有4年財務工作經驗的張云擔任獨立董事不妥。

　　理由：根據《關于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見》的規定，擔任獨立董事應當具有5年以上法律、經濟或者其他履行獨立董事職責所必需的工作經驗。

　　(3)董事每屆任期4年不妥。

　　理由：根據公司法律制度，董事任期由公司章程規定，但每屆任期不得超過3年。

　　(4)監事會成員僅為2人不妥。

　　理由：根據公司法律制度，監事會成員不得少于3人。

　　(5)監事會成員均為公司股東不安。

　　理由：根據公司法律制度，監事會中職工代表的比例不得低于1/3。

　　(6)監事每屆任期4年不妥。

　　理由：根據公司法律制度，監事的任期每屆為3年。

　　(7)薪酬委員會3名成員中只有1名獨立董事不妥。

　　理由：根據公司法律制度，上市公司董事會下設薪酬、審計、提名等委員會的，獨立董事應當在委員會成員中占有1/2以上的比例。

　　依據：《經濟法》第六章第二節股份有限公司，第185—190頁

　　8.根據資料三，結合《企業內部控制應用指引》的要求，逐項判斷森旺內部管理制度是否存在不妥之處，若存在不妥之處，簡要說明理由

　　答案

　　(1)不存在不妥之處。

　　(2)存在不妥之處。

　　理由：根據《企業內部控制應用指引》，籌資方案發生重大變更時，應當重新進行可行性研究并履行相應審批程序

　　(3)存在不妥之處。

　　理由：根據《企業內部控制應用指引》，企業應當指定專人通過函證等方式，定期與供應商核對應付賬款、應付票據、預付賬款等往來款項。

　　(4)存在不托盤之處。

　　理由：根據《企業內部控制應用指引》，企業應當建立固定資產清查制度，至少每年對固定資產進行全面清查。

　　(5)存在不妥之處。

　　理由：根據《企業內部控制應用指引》，對已貼現但仍承擔收款風險的票據以及逾期票據，應當進行追索監控和跟蹤管理。

　　(6)存在不妥之處。

　　理由：根據《企業內部控制應用指引》，由于市場環境、國家政策或不可抗力等客觀因素，導致預算執行發生重大差異確需調整預算時，應當履行嚴格的審批程序。

　　(7)不存在不妥之處

　　依據：《公司戰略與風險管理》第七章第三節內部控制的應用，第330-350頁。

　　9.根據資料四，結合財務管理有關理論，逐項判斷賈莉的意見是否正確，若不正確，簡要說明理由。逐項指出4位董事提出的股利分配政策分別屬于哪種股利政策。

　　答案：

　　(1)賈莉的意見：

　　①不正確。

　　理由：根據信號理論，對于成熟期企業，其盈利能力相對穩定，此時宣布減少股利意味著企業需要通過增加留存收益為新增投資項目提供融資，預示著未來前景較好，隨著股利支付率的下降，企業股票價格應該是上升的。

　　②正確

　　③不正確。

　　理由：根據“一鳥在手”理論，股東更偏好現金股利而非資本利得，為了實現股東價值最大化的目標，企業應該實行高股利分配率的股利政策。

　　④不正確。

　　理由：根據客戶效應理論，投資者因其所處不同等級的邊際稅率，對企業股利政策的偏好是不同的

　　⑤不正確

　　理由：邊際稅率低的投資者會選擇實施高股利支付率的股票，是客戶效應理論的觀點。

　　⑥正確。

　　(2)4位董事提出的股利分配政策：

　　①董事劉秀提出的股利分配政策為剩余股利政策。

　　②董事馬明提出的股利分配政策為固定股利政策。

　　③董事郭天提出的股利分配政策為固定股利支付率政策

　　④董事鐘麗提出的股利分配政策為低正常股利加額外股利政策。

　　依據：《財務成本管理》第十章第一節股利理論與股利政策，第242-249頁。

　　10.根據資料五，結合合伙企業法律制度，逐項判斷設立產業并購基金的三個方案以及合伙協議條款是否符合法律規定，如不合規，簡要說明理由。

　　答案：

　　(1)方案

　　①方案一不合規。

　　理由：《合伙企業法》規定，上市公司不得成為有限合伙企業的普通合伙人。

　　②方案二不合規。

　　理由：《合伙企業法》規定，有限合伙人不得以勞務出資。

　　③方案三合規。

　　(2)合伙協議條款：

　　①條款1合規

　　②條款2不合規。

　　理由：《合伙企業法》規定，有限合伙人只能參與選擇承辦有限合伙企業審計業務的會計師事務所。

　　③條款3不合規。

　　理由：《合伙企業法》規定，有限合伙人向合伙人以外的人轉讓其在有限合伙企業中的財產份額時，應提前30天通知其他合伙人，但無需得到其他合伙人同意

　　④條款4不合規。

　　理由：《合伙企業法》規定，有限合伙人轉變為普通合伙人的，對其作為有限合伙人期間有限合伙企業發生的債務承擔無限連帶責任。

　　⑤條款5不合規。

　　理由：合伙企業的財產在支付清算費用后的清償順序依次為：合伙企業職工工資、社會保險費和法定補償金;繳納所欠稅款;清償債務。

　　依據：《經濟法》第五章第三節有限合伙企業，第150-154頁;第五章第四節合伙企業的解散和清算，第155頁。

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