[摘要]上一節(jié)我們學(xué)習(xí)了期權(quán)的概念和類型，這一節(jié)要開始學(xué)習(xí)金融期權(quán)價值評估了，關(guān)于預(yù)習(xí)吧，其實我個人是很建議預(yù)習(xí)，但是鑒于這章超大難度過于復(fù)雜的內(nèi)容預(yù)習(xí)自己都不一定能看得懂，那就大概看一下需要學(xué)什么東東就直接聽課吧。

　　一、前言

　　期權(quán)是會呼吸的痛，它活在我身上所有角落，聽見你的名字會痛，看你的公式會痛，連沉默也痛。。。借用在論壇看到一個考友的話，簡直說出了我的心聲，我已經(jīng)卡在這章很長時間了，沒辦法，還得繼續(xù)啊，整理好思路再接著來，困難就是要一個個克服!

　　二、具體學(xué)習(xí)

　　1.預(yù)習(xí)

　　上一節(jié)我們學(xué)習(xí)了期權(quán)的概念和類型，這一節(jié)要開始學(xué)習(xí)金融期權(quán)價值評估了，關(guān)于預(yù)習(xí)吧，其實我個人是很建議預(yù)習(xí)，但是鑒于這章超大難度過于復(fù)雜的內(nèi)容預(yù)習(xí)自己都不一定能看得懂，那就大概看一下需要學(xué)什么東東就直接聽課吧。這個是陳老師給的導(dǎo)圖，就這么幾個東西，學(xué)的那個吃力呀！

　　2.聽課

　　這部分我個人覺得聽課第一遍估計是聽天書了，沒關(guān)系，這是大家都遇到的情況，不知道陳老師說的是什么，那么就多聽幾遍吧，跟它混熟了就好了，我是聽了兩三遍才找到一點點感覺的，難點的東西總是需要花費時間去消化的，不然它的存在就無任何價值了。

　　3.反復(fù)看講義，總結(jié)考試要點

　　如果聽完后覺得自己理解差不多了，就自己再反復(fù)看講義，因為比較難，聽完之后自己一定要消化一下，否則聽課的效果也好不到哪里去。下面我們再一起挑出來一些難點重點吧，沒辦法，這章要想學(xué)懂，真得下狠功夫。

　　【難點1】復(fù)習(xí)第一節(jié)，期權(quán)的概念和類型，陳老師的這個“菱形圖”強(qiáng)烈建議，一定要會計算期權(quán)到期日價值，這個是基礎(chǔ)的基礎(chǔ)，后面的很多東西會用到這個。

　　【難點2】金融期權(quán)的價值因素，這部分主要從客觀題來把握。

　　(1)期權(quán)的內(nèi)在價值和時間溢價

　　內(nèi)在價值最低為0，不能為負(fù)數(shù)，記住公式：期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，內(nèi)在價值是不同于期權(quán)價值的，期權(quán)的到期日價值取決于“到期日”標(biāo)的股票市價與執(zhí)行價格的高低。如果現(xiàn)在已經(jīng)到期，則內(nèi)在價值與到期日價值相同。反過來，如果期權(quán)內(nèi)在價值為0，那么期權(quán)價值也不一定為0，因為期權(quán)價值由兩個因素來決定的，除了內(nèi)在價值還有時間溢價。

　　時間溢價的計算公式為期權(quán)價值-內(nèi)在價值，在其他條件不變的情況下，離到期時間越遠(yuǎn)，股價波動的可能性越大，期權(quán)的時間溢價越大。如果已經(jīng)到了到期時間，時間溢價為0，期權(quán)的價值就只剩下內(nèi)在價值了。

　　(2)影響期權(quán)價值的因素有很多，掌握一定的規(guī)律，對于歐式期權(quán)和美式期權(quán)來說，股價波動率的影響都是一樣的，而且呈上升的趨勢;其余的因素對二者的影響程度都是一樣的，比如：股票市價、無風(fēng)險利率都是呈上升的趨勢來影響;而執(zhí)行價格與發(fā)放紅利是呈下降的趨勢來影響。

　　【難點3】期權(quán)估值原理

　　(1)復(fù)制原理，從這個地方開始就復(fù)雜了，不過個人覺得復(fù)制原理的難度不大，就是一些需要掌握的公式，然后那題目多訓(xùn)練幾遍公式就記住了。具體的公式就不在這里贅述了，陳老師的講義有個例題，反復(fù)做這個例題，公式應(yīng)該可以拿下，主要是要掌握做題的思路。

　　(2)風(fēng)險中性原理，這個在復(fù)制原理的基礎(chǔ)上來掌握，這里也涉及到不少公式，其中這兩個公式一定要記住：

　　總之還是做題訓(xùn)練吧，注意r的轉(zhuǎn)換，題目一般告訴年利率。

　　【難點4】BS模型，這個地方尤其是復(fù)雜，怎么說呢，如果實在實在弄不明白，下下策，那就先跳過吧，戰(zhàn)略性放棄也是可以的(個人的建議哈)，如果要弄懂的話需要花費一定的時間和精力，貌似這塊很久沒出題了，今年會不會這么好運也不出題呢?還是先復(fù)習(xí)著吧。

　　【難點5】看跌期權(quán)股價，這個地方是沒什么難度的，要記住公式，熟練計算原理。看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值，注意折現(xiàn)價格現(xiàn)值中r的轉(zhuǎn)換。

　　4.做題鞏固

　　第一步建議消化掉講義的題目，從客觀到主觀題。第二步再開始做習(xí)題冊鞏固，可能做題會比較有難度，可以先看看答案理清思路，自己再動手做，做題需要反復(fù)，積累也是需要反復(fù)，曾經(jīng)有學(xué)霸說過，成功就是反復(fù)的過程，你不成功說明你反復(fù)的次數(shù)不夠，所以多反復(fù)幾次是不會錯的。

　　第七章真是一個難度很大的章節(jié)，盡自己最大的努力去克服，實在克服不了的，就先往后學(xué)吧，也許當(dāng)我們回過頭時會豁然開朗，這樣的章節(jié)最容易打擊人，總之是不要對自己泄氣，教材的很多內(nèi)容，我們有得有舍吧，過關(guān)為目的，一定可以做到！

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責(zé)任編輯：舒米勒