管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系

該體系的核心公式如下：

權(quán)益凈利率的驅(qū)動(dòng)因素分解：各影響因素對(duì)權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響程度，可使用連環(huán)代替法測(cè)定。
權(quán)益凈利率＝凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿

杠桿貢獻(xiàn)率的分析：

　杠桿貢獻(xiàn)率＝（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿
可以用連環(huán)替代法分別分析稅后利息率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率、凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)杠桿貢獻(xiàn)率的影響程度。

經(jīng)營(yíng)差異率是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率和稅后利息率的差額，由于稅后利息率高低主要由資本市場(chǎng)決定, 因此提高經(jīng)營(yíng)差異率的根本途徑是提高凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率。

經(jīng)營(yíng)差異率是衡量借款是否合理的重要依據(jù)之一。如果經(jīng)營(yíng)差異率為正，借款可以增加股東收益 ; 如果它為負(fù)值，借款會(huì)減少股東收益。從增加股東收益看 , 凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息率的上限。　

杠桿貢獻(xiàn)率是經(jīng)營(yíng)差異率和凈財(cái)務(wù)杠桿的乘積。提高凈財(cái)務(wù)杠桿會(huì)增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)利息率上升，使經(jīng)營(yíng)差異率縮小。因此，依靠?jī)糌?cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率是有限度的。

主要財(cái)務(wù)比率

計(jì)算公式

相關(guān)指標(biāo)的關(guān)系

1.稅后經(jīng)營(yíng)凈利率

稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/銷(xiāo)售收入

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

2.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

銷(xiāo)售收入/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

3凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率

稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)/凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)

4.稅后利息率

稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債

5經(jīng)營(yíng)差異率

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率

公式3-公式4

6.凈財(cái)務(wù)杠桿

凈負(fù)債/股東權(quán)益

7.杠桿貢獻(xiàn)率

經(jīng)營(yíng)差異率×凈財(cái)務(wù)杠桿

公式5×公式6

8.權(quán)益凈利率

凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率＋（凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈利率－稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿

其他指標(biāo)

經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)