兩種證券組合機(jī)會(huì)集曲線的重要結(jié)論

它揭示了分散化效應(yīng)。A為低風(fēng)險(xiǎn)證券,B為高風(fēng)險(xiǎn)證券。在全部投資于A的基礎(chǔ)上，適當(dāng)加入高風(fēng)險(xiǎn)的B證券,組合的風(fēng)險(xiǎn)沒有提高，反而有所降低。這種結(jié)果與人們的直覺相反,揭示了風(fēng)險(xiǎn)分散化特征。盡管兩種證券同向變化, 但還是存在風(fēng)險(xiǎn)抵消效應(yīng)的。

它表達(dá)了最小方差的組合。圖中點(diǎn)2即為最小方差組合，離開此點(diǎn)，無論增加還是減少B的投資比例,標(biāo)準(zhǔn)差都會(huì)上升。

它表達(dá)了投資的有效集合。1—2部分的投資組合是無效的, 最小方差組合到最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)之間的曲線為有效集。

機(jī)會(huì)集向左側(cè)凸出——出現(xiàn)無效集。最小方差組合點(diǎn)不是全部投資于A，最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)不變。

機(jī)會(huì)集不向左側(cè)凸出——有效集與機(jī)會(huì)集重合。最小方差組合點(diǎn)為全部投資于A,最高預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn)為全部投資于B。不會(huì)出現(xiàn)無效集。

由兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，其最高、最低預(yù)期報(bào)酬率組合點(diǎn), 以及最大方差組合點(diǎn)不變，但最小方差組合點(diǎn)卻可能是變化的。

相關(guān)系數(shù)對機(jī)會(huì)集和有效集的影響

相關(guān)系數(shù)＝1；不具有風(fēng)險(xiǎn)分散化效應(yīng)。

相關(guān)系數(shù)＜1，機(jī)會(huì)集為一條曲線，當(dāng)相關(guān)系數(shù)足夠小，機(jī)會(huì)集曲線向左側(cè)凸出。

相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)；相關(guān)系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越弱。